体育小年跑出「双位数增长」，安踏驶入全球赛道

安踏集团丁世忠表示将继续推进战略性并购。

文|马莲红、刘浏

2025年上半年，中国运动鞋服行业处于“体育小年”，多数品牌营收保持单位数或低双位数增长，消费趋于理性，市场竞争加剧。

在这样的背景下，安踏集团依然交出了一份亮眼答卷：营收同比增长14.3%至385.4亿元，集团经营利润达101.31亿元，同比增长17%，经营利润率提升至26.3%，继续领跑国内运动鞋服行业。

在这次财报中，安踏集团董事局主席丁世忠发布致股东信，表示将继续推进战略性并购，并购战略将聚焦两类：一是收购具有强品牌价值和基因的品牌，通过战略重塑实现价值跃升；二是投资高潜力的新兴品牌，在早期建立合作，探索共同成长。不仅要“买得好”，更要“管得好”“协同好”，以此提升市场竞争力。

安踏单品牌海外流水暴涨150%

2025年上半年，安踏品牌收入同比增长5.4%至169.5亿元，经营溢利率进一步提升至23.3%。

其中，海外市场是最大的亮点：东南亚市场收入接近翻倍，大部分来自同店增长；新开拓的美国线下业务和中东业务也开始贡献流水，合力拉动安踏品牌海外流水在上半年同比增长超过150%。这意味着，安踏不只是走出去“试水”，而是真正跑出了确定性的增长曲线。

在东南亚，安踏采取的是“快铺+快跑”的打法。PG7跑鞋成为先锋，在曼谷、新加坡的跑团活动中被大规模测试，把鞋款的缓震和舒适性能直接交给跑者去验证。

相比新兴市场的快节奏，欧美市场是安踏真正的硬仗。这里不仅是耐克和阿迪的大本营，更是运动文化的发源地。安踏的策略是篮球+潮流双线突破。2024年底签下凯里·欧文，成为关键转折点。

欧文不仅是一名NBA球星，更是年轻人心中的文化符号。他在社交媒体的号召力，把安踏带进了北美潮流文化场域。与此同时，安踏计划在北美开设首家零售门店，并联手头部分销商提升覆盖，在最成熟的运动品牌市场打出声量。

此外，安踏品牌的零售网络也已成功落地阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、埃及和肯尼亚市场，进一步拓宽海外布局的广度。

如果说海外市场的突破展示了安踏的速度，那么国内市场的门店多样化则展示了安踏的深度。

2025年上半年，安踏在国内已经形成了覆盖不同圈层的门店矩阵：精英户外的“安踏冠军”，聚焦精英运动的“安踏竞技场级”，以品牌文化和限定联名为卖点的“安踏作品集”，主打一站式购物体验的“超级安踏”，以及承载科技校园定位的“安踏CAMPUS”。安踏儿童则以“灵龙店”深度链接亲子客群。

不同门店业态背后，是安踏针对跑步、篮球、户外、潮流乃至亲子等细分品类的全覆盖战略。产品不再只是单一跑鞋或服装，而是一个覆盖大多数运动场景的品类矩阵。

同时，这种品类和门店的双重多样化，让安踏的品牌叙事更加完整：既能在东南亚用PG7切入跑团圈层，还能在北美用欧文签名鞋打开潮流社群，也能在国内通过不同业态门店精细化触达消费者。

FILA之后，迪桑特、可隆谁能先破百亿？

FILA、迪桑特和可隆，不仅撑起了安踏在国内的市场份额，也在不同消费群体中形成了互补。上半年，FILA收入141.8亿元，同比增长8.6%。虽然经营溢利率下降至27.7%，但这是因为其加大了专业运动的投入。

在高尔夫赛道，FILA赞助沃尔沃中国公开赛，并签下殷若宁等顶级球员，强化了其专业形象。在网球赛道，FILA的BB1 POLO和苏珊裙成为标志性商品，同时持续赞助中国网球公开赛和青少年赛事。对于中产消费者来说，FILA既是身份符号，也是可以实用的专业装备。

包括可隆、迪桑特在内的所有其他品牌收入为74.1亿元，同比增长61.1%，在收入规模上均创下新高，集体表现强势。

迪桑特坚持走极致专业路线。滑雪、高尔夫和铁人三项是它的三大核心场景，近期，迪桑特还成为了中国国家队铁人三项队官方赞助商。DYNAMIC FLUID 3.0跑鞋和DELTA PRO铁三竞速鞋在市场获得好评，鞋类业务成为新的增长点。

门店方面，集中在一、二线城市高端商圈，以高效门店提升品牌体验。不久前杭州银泰in77正式揭幕全新城市概念店，将先锋理念、冰雪意象与城市文化交织融合。品牌的运作逻辑，不追求铺货规模，而是要在核心人群中建立口碑。目标明确：成为安踏集团第三个年收入百亿元的品牌。

可隆在2025年表现亮眼，收入同比增长超过60%，成为集团增速最快的品牌。户外运动的热潮，让它找到了属于自己的舞台。

在体育小年，新牌子撑起新曲线

支撑安踏在体育小年持续高增长的，还在于不断扩张的“新成员”。

由安踏集团控股的Amer Sports（亚玛芬）上半年也实现了不俗的业绩，收入同比增长23.5%至27.09亿美元，其中大中华区收入同比增长42.4%至8.56亿美元。

2025年5月，安踏完成对德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）的收购。这个在欧洲户外市场曾有辉煌的品牌，如今需要一次“复兴计划”。安踏计划三至五年内，从产品、品牌到零售全面重塑。在中国市场，它有机会借助户外热潮重获认知；在欧洲，它仍有忠实用户基础。

MAIA ACTIVE是安踏集团在女性运动市场的一次“试水”。今年上半年，该品牌签约了首位代言人，演员、歌手虞书欣，标志着品牌迈向更高势能的全线进阶。

这次财报中，安踏集团正式官宣持股40%的MUSINSA中国，MUSINSA在韩国是潮流电商代表，安踏希望借此触达中国年轻消费群体，探索“运动+时尚”的可能。

2025上半年随着安踏财报的告一段落。这是充满挑战的一段路程，通过压缩成本实现收入低增长、但利润高增长，已经成为行业不会宣之于口的秘密。而安踏2025上半年的表现，折射出其“单聚焦”“多品牌”战略的抗风险性。

但剥开多品牌外壳，不容忽视的是，安踏集团今年对“好产品”的推崇更甚，特别是其研发投入，上半年安踏研发活动投入约人民币10亿元（2024年上半年：约人民币9亿元），占本集团整体收入的2.6%（2024年上半年：2.7%）。

不管是安踏、FILA、还是迪桑特和可隆，都在强调“科技”，或许正是这份有别于同类产品的卖点，让安踏在消费者口袋收紧、花钱更加理性的当下，财报依旧能实现高双位数增长的内因。

注：本文所用图片来自安踏